国产半导体与AI跟踪

目标

形成高信噪比、可验证、可更新的产业与公司跟踪。覆盖四条主线：

1. 国产半导体设备及核心零部件。
2. 国产存储芯片、接口、模组与封测。
3. 国产AI芯片、服务器、高速互连、液冷和AIDC。
4. 国产基础模型、云平台、智能体和AI应用。

使用“核心公司池＋动态扩展”，不要把跟踪集中于单一持仓或固定名单。需要具体公司、细分环节和指标时读取 references/company-universe.md。

执行流程

1. 明确窗口与基准

• 写明信息截止时间、跟踪窗口和用户要解决的决策。
• 滚动更新时先找上一版核心结论，只报告新增证据和受影响的假设。
• 同时核对新闻发布时间与事件实际发生时间，避免把旧事件的媒体转载视为新进展。

2. 按证据优先级检索

依次使用：

1. 公司公告、财报、招股书、交易所和监管披露。
2. 公司官网、投资者关系活动、业绩会和产品技术资料。
3. 政府采购、客户招标中标、环评备案和供应商交叉披露。
4. SEMI、SIA、WSTS及可靠产业数据机构。
5. 可靠财经或产业媒体。
6. 市场传闻，仅作为待验证线索。

对时效性信息必须检索最新来源并附链接。优先交叉验证订单、客户、产能、价格和技术节点。

3. 通过实质性门槛

只有满足至少一项才收录：

• 改变需求、库存、价格、资本开支或国产替代阶段判断。
• 改变公司订单、客户验证、交付、收入、利润率、现金流或竞争位置。
• 改变关键产品量产、良率、软件生态、商业化或供应约束。
• 改变融资、上市、解禁、减持、指数权重或资金拥挤度。
• 构成原核心论点的验证或反证。

排除普通转载、重复发布、无新增数据的发布会表态、纯股价异动和概念炒作。没有实质更新时不输出报告。

4. 通过公司映射门槛

把映射分为两级：

• 直接映射：公司被一手披露点名，或披露合同、中标、客户、供应商、产品、投资、产能、财务和监管变化。
• 可验证的间接映射：已有公开的供应关系、客户验证、installed base、产品适配或市场份额证据，且新闻改变相关需求变量。

严格执行：

• 只有通过上述门槛才做公司分析，并标明“直接”或“间接”及证据来源。
• 行业政策、海外资本开支、价格和技术趋势若没有可验证的国内公司关系，不得列受益公司。
• 无公司映射且不改变行业周期的新闻直接排除。
• 无公司映射但显著改变行业周期时，只记录行业事实和周期判断，不展开公司分析。
• 匿名客户、招标线索、同赛道关系、股价联动和“国产替代普遍受益”不能证明订单。

5. 标记证据属性

为关键陈述标记：

• 事实：一手披露或多个可靠来源一致确认。
• 合理推断：由事实推导，写明传导路径和限制条件。
• 情景假设：用于预测，写明前提与证伪条件。
• 待验证传闻：不得计入订单、收入或盈利预测。

不要用媒体估值、机构目标价或市场传言替代事实。

6. 沿三条时间线判断

• 短期库存周期：价格、库存、利用率、交付、订单和资金拥挤度。
• 中期创新与资本开支周期：产品验证、扩产、WFE、服务器集采、机柜上电和AI商业化。
• 长期国产替代：可进入市场、国产化率、份额、平台化、生态和供应链安全。

区分好行业、好公司、好价格和好位置。国产替代不能自动消除客户资本开支、技术、供给或估值风险。

7. 更新公司假设

公司分析固定使用：

新证据 → 原假设变化 → 订单/业绩影响 → 估值影响 → 交易位置影响

遵守以下纪律：

• 产品发布不等于客户验证；客户验证不等于小批量导入；小批量导入不等于重复订单。
• 招标或采购线索不等于收入；检查交付、验收、收入确认和回款。
• 行业景气改善但没有公司新增证据时，写明“行业信息新增，公司假设不变”。
• 不因板块上涨或概念映射上调盈利预测。
• 存储公司必须区分景气峰值利润与周期归一化利润。
• 算力和AI公司必须验证订单、交付、利用率、tokens、付费、推理成本和真实收入，不能只看模型榜单、下载量或发布会口号。

8. 输出

使用 references/output-template.md 的格式。先给一句直接判断，再报告真正改变判断的事件。每条事件只分析被证据影响的公司，不为了形式完整逐一点评公司池。

写作要求：

• 中文，结论前置，接近交易员或机构投研口吻。
• 区分事实、推断、假设与传闻；数字注明日期、口径和单位。
• 附可点击的一手来源链接，可靠媒体仅作补充。
• 日报通常控制在1500—2500字；简单更新更短。
• 避免空泛概括、口号、机械排比和频繁使用“不是……而是……”句式。

典型调用

• “检查过去24小时国产设备、存储、算力和AI的重要进展。”
• “这条海外存储扩产新闻能否映射到国内设备公司？”
• “更新长鑫科技上市对国产设备订单和板块交易结构的影响。”
• “复盘本周国产算力公司的订单、交付和业绩兑现情况。”